Was ist Kapitalerhaltung und warum ist es wichtig?

Kapitalerhalt ist ein Begriff, der in der Investmentbranche verwendet wird, um ein sehr spezifisches finanzielles Ziel zu beschreiben: Schutz des absoluten Geldwerts eines Vermögenswerts, gemessen in nominaler Währung. Manchmal, aber seltener, bedeutet Kapitalerhaltung, die inflationsbereinigte Kaufkraft eines Vermögenswerts zu schützen, damit ein bestimmter Geldhaufen bis zum Ende der Haltedauer noch dieselben Güter und Dienstleistungen kaufen kann; das heißt, Sie könnten die gleiche Menge Cheeseburger, Kaffee, Reifen, Kinokarten, Golfschläger oder Benzintanks erwerben.

Nur wenn die erste oder in einigen Fällen die zweite Bedingung erfüllt ist, sucht der Portfolioeigentümer oder -manager nach einer tatsächlichen, tatsächlichen Rendite für die Position.

Das mag sehr technisch und schwer verständlich klingen. Es ist nicht. Im Klartext ist Kapitalerhalt ein Codewort, das erkennen soll, dass manche Geldhaufen nicht größer werden sollen. Wenn sie es tun, ist das Sahnehäubchen auf dem Kuchen, aber es ist nicht, warum Sie sie beiseite gelegt haben; Es ist nicht der Grund, warum sie existieren und eine besondere Behandlung erfordern. Stattdessen wurden sie gerettet, nur um dort zu sein, wenn du nach ihnen greifen musst. An einem gewissen Punkt planen Sie , zu planen, das Geld auszugeben. Oft ist dies notwendig, weil Sie sich dem Ruhestand nähern oder ihn gerade genießen. Das Geld wird verwendet, um Ihre Rechnungen zu bezahlen, Ihre ärztlichen Verschreibungen abzudecken, im Winter die Hitze zu halten, ab und zu zum Essen zu gehen und Ihren Enkeln Geburtstags- und Weihnachtsgeschenke zu schicken.

Genauso häufig sind die Mittel für eine Immobilien-Anzahlung vorgesehen.

Bestimmte Vermögenswerte sind für die Kapitalerhaltung besser geeignet als andere

Der Grund, warum es wichtig ist anzugeben, wann ein bestimmter Bargeldstapel ein Kapitalerhaltungsziel hat, ist, dass es das Universum von intelligenten Vermögenswerten stark einschränkt. Geld.

Akademische Belege und Erfahrungen aus der Praxis zeigen, dass eine diversifizierte Sammlung von Blue-Chip-Aktien, die auf eine steuereffiziente und kostengünstige Weise gehalten wird, alle anderen Anlageklassen völlig zerstört, vorausgesetzt, Sie haben einen ausreichend langen Zeithorizont. der anfängliche Kaufpreis war im Verhältnis zu den zugrunde liegenden diskontierten Gewinnen und Buchwerten vernünftig. Dennoch sind Aktien niemals für jemanden geeignet, der ein Kapitalerhaltungsziel hat. Ebenso werden Anleihen oft als "sicher" angesehen, aber wenn Sie eine lange Anleihe-Duration einführen (eine komplexe mathematische Berechnung, die das Zinsrisiko bestimmt, basierend darauf, wie viele Jahre in der Zukunft Ihre Anleihe reift), könnten Sie Wertschwankungen sehen. groß, wenn nicht größer als die Börse.

Aufgrund des vorrangigen Ziels des Kapitalerhaltes liegt der Schwerpunkt bei der Auswahl einzelner Vermögenswerte, die den Bedürfnissen des Portfolioinhabers nach einer solchen Politik entsprechen, hauptsächlich der Volatilität - dh wie viel Sicherheit oder Konto schwankt im Wert, ausgedrückt als Prozentsatz der ursprünglichen Kostenbasis.Die klassische Kapitalerhaltungswahl in den Vereinigten Staaten schließt FDIC versicherte Girokonten, Sparkonten, Geldmarktkonten, (nicht Geldmarktfonds - diese sind verschieden) und Einlagenzertifikate ein.

In allen Fällen sollte ein Anleger, der unter den anwendbaren Limits ist, in der Lage sein, den Nominalwert seiner Barmittel abzüglich etwaiger Bankgebühren oder -ausgaben zu bewahren. Sie haben auch sehr kurzfristige Schatzwechsel, die direkt über ein TreasuryDirect-Konto beim United States Treasury geparkt werden. Andere Optionen sind reale Greenbacks - Banknoten - gefüllt unter einer Matratze, in einer Kaffeedose im Hinterhof vergraben, oder in einem Safe verstaut, obwohl diese alle mit eigenen Risiken kommen. Für einen etwas längeren Zeithorizont und ohne Notwendigkeit von laufenden Bareinnahmen können US-Sparbriefe auch eine gute Wahl sein.

Die Gefahren bei der Auswahl von unangemessenen Vermögenswerten für die Kapitalerhaltung

Ungefähr einmal in jeder Generation kommt eine neue finanzielle Sicherheit an der Wall Street in Mode und die Leute scheinen sie als Bargeldäquivalent für ihren Kapitalerhaltungsbedarf zu nutzen.

Dann trifft eine Rezession oder eine andere Krise unvermeidlich zu, und es wird allzu deutlich, dass die Sicherheit eine Illusion war. Wir haben dies in der Großen Rezession von 2008 und 2009 mit so genannten Auction Rate Securities gesehen, die von den Leuten behandelt wurden, als ob sie mit den Barmitteln der Bank identisch wären. Es war nicht, und einige Leute verloren fast sofort Millionen von Dollar, wenn sie keinen Käufer für ihre Zeitung finden konnten.

Als allgemeine Regel ist es hilfreich, sich daran zu erinnern, dass, wenn der Kapitalerhalt wirklich notwendig ist, sogar eine 0% -Rendite oder eine leicht negative Rendite nach Inflation zu akzeptieren, besser ist als Geld, das man sich nicht leisten kann zu verlieren. Risiko. "Ergreifen Sie nicht nach Ertrag". Ihnen werden die Ergebnisse nicht gefallen.